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  近些年来，塑料制品已经大范围的应用于我们正常的生活、国际经济、国防军工和高科技等这些领域。我国的塑料行业主要是把塑料制品的加工作为核心，塑料行业最重要的包含：塑料加工、磨具以及机加工等。配线器材及电器类辅件作为塑料加工行业中具有较大发展潜力的子行业，作为重要的在允许电压下不导电的材料，它的需求也随着塑料制品需求量的提升而增多。此外，建筑行业的发展也使得塑料建筑制品种类也增加了很多，不仅产品质量显著提升，其应用场景范围也在逐步扩大，比如，高分子防水材料以及保温材料等都是以塑料为原料，这些材料都被应用在了建筑行业中。由此可见，建筑塑料还有广阔的发展空间。现阶段，我国塑料行业经过多年的发展之后，已形成了一定的规模，而塑料生产量位居与全世界第一。由于我国正处在我国塑料行业发展转型的关键时期，因此，研究橡胶和塑料制品业IPO募投项目设计是具有一定意义的。

  从2016-2020年IPO新上市企业名单来看（数据截至2020年11月25日），这期间在A股新上市的企业共有1312家，其中橡胶和塑料制品业的企业有44家，占总审核的3.35%。

  我国是世界橡塑制品的消费大国，也是主要进口国之一。根据橡胶和塑料制品业数据，2019年，我国橡胶制品市场规模为1239亿元，较2018年的1347.6亿元有了明显的下降。

  根据橡塑制品行业技术特点数据，2019年我国橡胶轮胎外胎产量达到了81640.7万条，累计增长1%。截止至2019年12月我国橡胶轮胎外胎产量为7128.9万条，环比下滑3.28%，同比增长3.4%。累计方面，2019年1-12月我国橡胶轮胎外胎产量达到70328.5万条，同比增长2.5%。

  橡塑制品是指以天然及合成橡胶为原料生产各种橡胶制品的活动，还包括利用废橡胶再生产的橡胶制品。合成橡胶的产量已大大超过天然橡胶，其中产量最大的是丁苯橡胶。广泛地应用于工业、农业、国防、交通、运输、机械制造、医药卫生领域和日常生活等方面。

  良好的加工性能、易成型等优点，可通过挤出热空气硫化成型、模加成型、加延成型等方法制作出各种制品。由于硅橡胶制品具备优异的综合性能和良好的技术经济效果，已在航空、宇航、原子能、电器、电子，仪表、汽车、机械、冶金、化工、医疗卫生、日常生活所有的领域中获得了广泛的应用。

  优异的耐天候、耐臭氧和耐紫外线照射性能，长期在室外使用不发生龟裂。硅橡胶在室外可使用20年以上。

  电绝缘性能，硅橡胶的介电性能极好。橡塑制品行业技术特点指出，尤其是高温下的介电性能大大超过一般有机橡胶，介电强度在20－200℃范围内几乎不受温度的影响。

  目前，我国规模以上橡塑制品企业有600多家，主要分布在山东、江苏、浙江和上海等地区，其中山东省拥有逾300家。我国橡塑制品行业销售额排名前10位的企业市场占有率约30%，大多数厂商规模普遍偏小、技术水平低、研发能力弱，产业集中度偏低，我国橡塑制品行业尤其是中低端产品整体处于充分竞争状态。

  我国橡胶制品行业发展目标是，调整结构，用高新技术改造传统橡胶工业，提质增效，重点放在提高质量、自动化水平、信息化水平、生产效率、环境保护和经济的效果与利益方面。橡胶工业总量保持增长趋势，但年均增长稍低于现有水平，继续稳固中国橡胶工业国际领先的规模影响力和出口份额，以上便是橡塑制品行业特点分析。

  2016-2020 年期间新上市的44家企业的 IPO 募投项目主要有以下几个方面：

  橡胶和塑料制品业的企业补充流动资金，大多数都用在增加流动资金、偿还银行借贷、日常周转等主要营业业务相关的支出。通过募集资金补充运用资金缺口，一方面将有利于增强公司的营运能力和市场之间的竞争能力，另一方面还将某些特定的程度上改善公司流动性指标，提升公司偿还债务的能力，降低公司财务风险，使公司财务结构更为优化。

  随着公司未来产能、市场占有率的扩大、技术研发的水准不断提高，公司面临着更多流动资金的压力。公司若为非上市公司，融资渠道较少，如果无法通过现有渠道筹措业务发展所需资金，将对公司的业务发展造成不利影响。通过补充流动资金能够有效补充公司生产经营所需资金，优化资产负债结构，满足未来业务扩张的需求，提高抗风险能力。

  随着公司的战略发展目标逐步推进实施以及募集资金项目实施后业务规模的进一步扩大，公司需要较大规模的营运资金支持生产周转与规模扩张，完善其对客户的综合服务能力，加大品牌建设力度。因此，增加营运流动资金有利于公司正在实施项目和计划实施项目的顺利实施，是公司经营规模扩张过程中维持长期、健康、可持续发展的必然要求。补充流动资金将有利于满足公司进一步拓展业务规模和加大市场开发力度的经营需求。

  募集资金的到位将改善公司的资产负债结构，补充流动资金部分将提高公司应对短期流动性压力的能力，降低公司财务费用水平，提升公司盈利能力，促进公司的进一步发展。

  公司发展多年，在本行业相关技术的研发上积累了丰富的经验、取得了多项成果，是国外PVC地板主要配套供应商之一，未来将致力于成为国内外最值得信赖的PVC地板生产企业之一。

  本次“研发中心建设项目”是实现上述战略目标的根本保障，也是公司实现长期可持续发展的动力。本项目将为研发中心配置更为先进的研发及检测设备，为产品开发提供更先进的研发测试环境，丰富研发及检测手段，完善公司现有研发检测体系，同时进一步充实技术人才团队，进行前瞻性技术研发，增强新技术的储备。通过本项目的实施将完善公司研发体系，提高公司的自主研发和创新能力，增强公司整体技术水平和综合竞争力，为公司可持续经营和快速发展提供有力保障，是公司可持续发展的重要战略举措。

  随着行业的快速发展，大量新产品与新技术陆续涌现，公司必须紧跟行业发展趋势，同时生产标准日趋严格以及客户对产品性能需求升级都迫使公司逐步的提升自身的研发能力。首先，随着产品质量标准、挥发性有机化合物最大释放量等国内外标准的出台以及未来标准可能进一步提升，PVC地板生产企业必须在材料性能以及工艺技术水平等方面实现突破来满足监管要求；其次随着消费者对产品性能需求升级，消费者已经不再满足地板的基本性能，而对产品的安全性、舒适性、环保性以及个性化装修风格等方面提出了更高的要求，未来PVC地板的产品更新换代速度将加快，行业内优胜劣汰的速度也将不断加快。为顺应行业技术发展的主流趋势，公司必须着手开展行业相关技术课题以及前瞻性技术研发工作，保持公司在行业内的技术领先优势。本项目拟利用公司已有的研发成果及项目实施经验，优化研发环境，提升研发检测的软硬件设施水平，开展技术研发。本项目实施后，将有利于公司进一步保持和增强公司技术优势，适应行业的发展趋势。

  本项目的投产后生产销售的产品主要为新型3025盖和T2925盖，下游主要是包装饮用水行业。新型3025盖是一种基于原3025盖的轻量化盖，一旦推广将再次降低下业的HDPE等主要材料的使用量，降低生产企业的直接材料成本和客户的瓶盖采购成本。T2925盖一经推出后产品销量迅速上升，目前该产品销量仍在持续上升中，在公司收入产品结构中的占比也快速提高。

  未来，上述两种公司新产品的扩产投产，将会进一步提高公司整体的产品品质，巩固和提升公司在包装饮用水行业的优势地位。

  近年来，公司凭借优质的产品质量和完善的营销体系，使得包装饮用水瓶盖产品产销保持良好增长态势，生产规模不断扩大，但受制于场地与生产设备投入的产能不足，已经无法满足未来新增客户和市场对包装饮用水瓶盖产品需求的快速增长。随着国内包装饮用水市场的快速增长，以及公司在该市场的进一步开拓，解决公司目前产能不足是公司业务持续发展的必然选择。本项目通过扩大生产场地、增加生产设备来扩大公司包装饮用水瓶盖产能，解决现有产能瓶颈，提升供货效率，从而缓解场地与设备等对公司业务发展的限制。

  公司在中部地区扩建生产和销售基地，主要出发点是以市场开拓为重心，贴近市场、贴近客户。目前公司主要客户集中在华南地区、华中地区和华东地区，未来将在华中地区、华北地区和西南地区完成进一步开拓工作。未来公司的新客户包括两大类：一是现有客户的延伸，例如景田、华润怡宝在北方的生产基地；二是新开发中部基地周边的其他包装饮用水制造企业。

  公司的产品供给中部和北方客户时，通常采用公路长途运输的方式进行，产生了较高的货运成本，在一定程度上降低了公司产品的市场竞争力。本项目实施后，公司的中部基地将兼具产品的生产、配送功能，减少公司的物流和调度成本，同时又能降低客户的采购成本，从而提升公司和客户整体盈利水平，实现双赢的局面。

  随着公司在业内知名度和美誉度的提升，现有生产设备和厂房的设计产能已不足以满足公司订单快速增长的需要，厨卫产品线的产能利用率已接近饱和。公司具有国内外先进的厨卫产品生产工艺和技术，已经与众多知名客户建立了长期紧密的合作关系，未来随着厨卫产品市场和客户需求的扩大，公司厨卫产品线扩产项目可以有效满足未来客户的需求，进一步提高公司产品的市场占有率，保持公司的竞争优势，因此本项目具有必要性。

  自成立以来，公司专注于绿色环保型塑料包装容器的研发、设计、生产、销售和相关配套服务，以技术引领智能制造，为客户提供绿色环保包装领域的“一站式综合服务”，致力于成为塑料包装行业具备专业服务能力的行业领先企业。

  1、报告期内，发行人存在重要客户和供应商由同一方控制的情况。请发行人代表说明：（1）报告期发行人第一大客户、第一大供应商同属华润集团，客户集中度较高的原因及合理性，主要供应商和客户同属华润集团控制是否对发行人独立性产生重大不利影响，是否影响发行人持续盈利能力；（2）华润怡宝对发行人合格供应商范围认可的具体内容及商业合理性；（3）华润怡宝与27家外部OEM工厂建立合作关系的基本情况、合作模式，华润怡宝向发行人采购占其总采购额的比例；（4）发行人与华润怡宝签署《战略合作协议书》的具体内容，是否能有力保障双方合作的长期性和稳定性；（5）报告期各期发行人与华润怡宝不同类型产品的定价模式，是否具有稳定性，是否具有自主定价能力，相关信息披露是否一致；（6）2015年5月对2014年已销售的部分空瓶加工费进行调低价格的合理性，是否符合相关协议和合同的约定，其他期间是否存在类似情况；（7）发行人第二大客户海天味业与前五大供应商海盛食品同属海天集团控制，上述销售与采购是否存在捆绑安排。请保荐代表人说明核查过程和依据，并发表明确核查意见。

  2、请发行人代表说明：（1）与主要客户的生产方式、定价模式、价格差异及其原因；（2）与华润怡宝在三种方式合作下产品成本和售价是否存在差异，差异的原因。请保荐代表人说明核查过程和依据，并发表明确核查意见。

  3、请发行人代表：（1）说明报告期内主要原材料PET采购价格与市场价格变动幅度差异较大的原因及合理性；（2）说明报告期各期OEM饮用水定价模式，并结合OEM饮用水的定价模式及成本构成说明毛利率持续增长的原因及可持续性，OEM饮用水毛利率高于同行业可比公司的原因及合理性；（3）结合单价、单位成本等相关因素的变化情况说明瓶、瓶胚毛利率变动的原因，其变动与同行业变动趋势不一致的原因及合理性。请保荐代表人说明核查过程和依据，并发表明确核查意见。

  4、发行人募投项目之一是新增灌装水产能4.2亿支/年，报告期内发行人主要是为华润怡宝OEM纯净水。请发行人代表说明：（1）新投资项目达产后，相关产品的市场容量和市场前景，募投产能是否能够消化；（2）发行人是否与华润怡宝签署了相应的合作协议。请保荐代表人说明核查过程和依据，并发表明确核查意见。

  5、报告期内，发行人员工平均工资水平与同行业上市公司差异较大。请发行人代表说明：（1）薪酬大幅低于同地区同行业公司的原因及对公司业绩的影响；（2）员工人数，特别是生产人员、技术人员总体呈下降趋势的原因及合理性；（3）报告期内的用工模式，与行业发展状况、同行业可比公司是否存在差异及原因。请保荐代表人说明核查过程和依据，并发表明确核查意见。

  分析：从发审委会议提出的五个方面可以看出，该公司存在重要客户和供应商由同一方控制的情况、主要原材料采购价格与市场价格变动幅度差异较大、员工平均工资水平与同行业上市公司差异较大，最为致命的是发行人募投项目产能消化问题。

  请补充披露公司募投项目是否有相应的核心技术及业务人员、是否有足够的技术及规模化生产工艺储备、是否能起到改善财务结构、提高市场占有率、实现产业上下游延伸、业务协同、减少关联交易等积极作用、是否能够巩固或增强发行人的核心竞争力。

  关于环保，请补充披露公司生产经营中主要排放污染物及排放量、环保设施其处理能力及实际运行情况、报告期各年环保投入和相关费用支出情况、募投项目所采取的环保措施及相应的资金来源和金额、环保投入与排污量的匹配情况等，并请保荐机构、发行人律师结合以上情况对公司的生产经营和拟投资项目是否符合国家环境保护的有关规定、在建和拟建项目是否已通过环境影响评价发表核查意见；曾发生环保事故或因环保问题受到处罚的，除详细披露相关情况外，请保荐机构、发行人律师对处罚事项是否构成重大违法行为出具意见。

  请发行人补充披露募集资金投资项目投资总额的确定依据，补充运用资金金额的确定依据，募集资金数额和投资项目是否与发行人现有生产经营规模、财务状况、技术水平和管理能力等相适应。请保荐机构核查并发表意见。

  请发行人按照《公开发行者证券的公司信息披露内容与格式准则第1号-招股说明书》（2015年修订）119条的相关规定补充披露募集资金用于补充营运资金的必要性和管理运营安排。

  请发行人结合募投项目产品的市场容量、行业景气程度、主要竞争对手的产品、发行人市场占有率，补充说明发行人是否具有开发或消化募投项目新增产品或产能的能力及具体措施。

  从反馈意见来看，证监会审核的橡胶和塑料制品业IPO募投项目时会较为关注募投项目 是否有相应的核心技术及业务人员 、 募投项目的资金来源和金额的匹配情况、 募集资金投资项目投资总额的确定依据 以及 募投项目新增产品或产能的消化能力 ， 需要进行全面的披露。 对于募投项目来说需要有良好的市场前景和盈利能力，在申报材料中也需要充分体现出来并进行合理的解释，保证手续齐全且符合相关的法律法规。

  深圳大象投资顾问有限公司（原“深圳市前瞻投资顾问有限公司”）前身创建于1998年，总部在深圳，并在北京、杭州、济南设有办公室。大象投顾是中国最早专注于IPO咨询的机构，也是目前市场占有率最高的机构。以当年在审企业及成功过会企业数量计算，公司已经连续9年排名第一。

  公司主要为拟上市公司及上市公司提供专业的IPO咨询服务、再融资咨询服务及并购咨询服务。详细的细节内容包括A股IPO细分市场研究、IPO募投项目可行性研究、再融资募投项目可行性研究、并购标的可行性研究。基于自身强大的市场研究能力，我们同时也为拟赴香港及美国上市企业提供独立的第三方行业研究与分析服务。

  截至目前公司已服务上千家优质中国企业，包括公牛集团、欧派家居、美年健康、香飘飘、珀莱雅、豫园股份、杭可科技、东山精密、跨境通、奥飞娱乐、星辉娱乐、盈峰环境、海格通信、精测电子、创业惠康、香港珠宝、卓越教育等在内的500多家优秀企业成功在境内外资本市场上市，全面覆盖TMT、装备制造、医疗健康、消费品、能源化工、节能环保、汽车及零部件、文化娱乐等主要行业。

  公司先后荣获国务院发展研究院年鉴指定行业研究机构、年度最佳IPO咨询服务机构、金融咨询服务最佳供应商等多项殊荣，同时也是深圳市上市公司协会、浙江省上市公司协会等协会的《上市公司发展白皮书》指定编著单位。返回搜狐，查看更加多